La semana pasada el país recibió buenas noticias de los mercados financieros. El Gobierno debutó con notas sobresalientes, con holgura entre inversores captó US$3,800 millones en bonos a 5, 12 y 40 años, para enfrentar importantes e ineludibles decisiones en materia de financiación del presupuesto del 2020. Los bonos tienen un rendimiento medio del 7.04%.
Nuevamente los inversores mostraron su apetito por la deuda pública dominicana, la demanda atrajo US$9,600 millones, cubriendo la oferta 2.5 veces, lo que llaman el ratio de cobertura, que es la proporción entre la demanda y el monto adjudicado.
Aunque en dos casos el compromiso es pagar un interés medio que supera el de subastas recientes, lo que es entendible en medio de la peor crisis económica y financiera que registre la historia mundial, no aumenta el costo medio de la deuda pública total, y por otra parte, alarga la vida media del pasivo, en 2019 se situaba en 9.6 años, ahora es un poco más. Revisemos los casos.
El de los bonos en pesos sindicados a 5 años. El Gobierno captó RD$17,500 millones, equivalentes a US$300 millones, con un rendimiento de 10%. Con la demanda de bonos en pesos los inversores enviaron el fuerte mensaje de que es inalterable la confianza que tienen en la moneda dominicana, es de las pocas en la región latinoamericana que ha demostrado solidez, no obstante la profunda recesión mundial donde no hay economía que se escape.
El interés que exigieron para invertir supera en 0.675% el rendimiento medio de 9.325% de las dos emisiones anteriores de bonos en pesos que sumaron RD$90,523 millones, con maduración a cinco años.
Comparándolas, el rendimiento de 10% de los nuevos bonos en pesos supera en 1.10%, el cupón de 8.900% que pagamos por los bonos también en pesos por RD$40,000 millones emitidos el 8 de febrero 2018 y con vencimiento en febrero de 2023. También mayor en 0.295% al rendimiento de 9.750% de los bonos en pesos por RD$50,523 millones que vendimos el 29 de mayo 2019 y que vencen en junio del 2026.
El caso de los bonos a 12 años por US$1,800 millones con un rendimiento de 4.875%, está por debajo de la media de 6.664% que pagamos por los bonos a diez años por el monto de US$10,617.47 millones, emitidos desde mayo 2005 hasta el 23 de enero de 2020, cuando vendimos US$1,000 millones a un interés de 4.500%.
Y el caso de los bonos a 40 años por US$1,700 millones y rendimiento de 6.25%, supera en 0.393% los bonos por el mismo tiempo y rendimiento de 5.857% que se vendieron en enero de 2020. Es menor en 0.365% al interés medio de 6.615% que pagamos por los bonos con vencimiento de 30 años y más que suman US$6,750 millones desde abril de 2014 hasta enero del 2020.
El resultado de la subasta de la semana pasada fue seguido con gran expectación en el país y en el exterior, porque fue la primera experiencia de un gobierno que asumió en medio de lo peor de la pandemia, que se está organizando, y necesita garantizar el financiamiento de la enorme brecha del presupuesto que heredo y prepararse para crecer en 2021.
Jenchy Suero
Jesús Antonio Suero Castillo (Jenchy Suero), nació en San Juan de la Maguana, catedrático universitario, comunicador, economista y abogado. Ha dirigido diversas entidades profesionales y organizativas de la sociedad, etc. Jenchy Suero, conduce y produce el programa televisivo: “Primera Hora” y conduce “Panorama Social, ambos cada día de lunes a viernes en la televisión de Santo Domingo República Dominicana.
